Основным ньюсмейкером прошедшей недели стал "ЮКОС". Компания начала активно
тратить деньги, накопленные в период высоких цен на нефть: только за последние
дни она купила нефтяные активы в Казахстане, подтвердила приобретение
контрольного пакета акций "Роспана", создала СП с TotalFinaElf для работы на
Черноморском шельфе и в дополнение ко всему стала владельцем торговой сети в
Москве. Остальные компании проявили не столь высокую активность. Тем не менее
суммарный рейтинг инвестиционной привлекательности нефтегазовой отрасли немного
вырос, достигнув отметки 300,87 (плюс 0,043%). Наиболее значительным приобретением "ЮКОСа" следует считать "Роспан". Как
отмечает Александр Блохин, аналитик ИК "Центринвест", сделку можно считать
заметной вехой на пути вхождения "ЮКОСа" в весьма перспективный для нефтяных
компаний газовый бизнес. "Роспан" - это первая чисто газовая компания среди
приобретений, сделанных в последние годы "ЮКОСом". По подсчетам Блохина, приобретение "Роспана" может помочь "ЮКОСу" увеличить
собственную добычу природного газа примерно на две трети. В 2001 году компания
произвела 1,7 млрд кубометров газа, а в нынешнем намеревается увеличить добычу
до 2,5 млрд (без учета "Роспана"). Впрочем, сделку по "Роспану" пока еще нельзя рассматривать как полностью
состоявшуюся, отмечает аналитик "Центринвеста". Стороны еще должны завершить ее
юридическое оформление, кроме того, "Роспан" должен быть выведен из состояния
банкротства, в котором компания находится уже более трех лет. Здесь "ЮКОСу"
придется урегулировать взаимоотношения с одним из ее основных кредиторов - ТНК.Стивен Дашевский, аналитик ИК "Атон", отмечает, что ТНК, контролирующая более
половины долгов "Роспана", первоначально планировала поглотить газодобывающую
компанию, используя процедуру банкротства. Планы ТНК провалились, когда "Итера"
передала "ЮКОСу" свой контрольный пакет акций должника вместе со значительной
частью долга. Одновременно "ЮКОС" купил 77,5% казахской компании Ural Oil and Gas. "Это
первое приобретение компанией нефтедобывающих активов за рубежом, -
комментирует Стивен О'Салливан, аналитик UFG. - Если "ЮКОСу" удастся
подтвердить геологические запасы участка в ходе разведочного бурения, которое
должно начаться в 2003 году, то это приобретение может оказаться ценным,
учитывая наличие в Казахстане избытка экспортных мощностей и относительно
стабильного операционного режима". Выгода еще одной покупки "ЮКОСа" - сети магазинов "Копейка" - также
представляется экспертам достаточно очевидной. Все эти приобретения позволили "ЮКОСу" упрочить свое положение в рейтинге
инвестиционной привлекательности (плюс 0,25%). Вырос и рейтинг ТНК, несмотря на
предполагаемую сдачу компанией позиций в "Роспане" (плюс 0,11%). Более важным
событием для компании стала публикация предварительных неаудированных
финансовых результатов за 2001 год и, главное, их интерпретация экспертами
инвестиционных компаний. Геннадий Красовский, аналитик ИБГ "НИКойл", указывая, что общая выручка ТНК
достигла $4 млрд, а чистая прибыль - $330 млн, отмечает, что финансовые
результаты компании, подготовленные по российским стандартам и по GAAP, сильно
разнятся, поскольку российский бухгалтерский учет дает возможность
консолидировать не все компании, в которых участвует ТНК. Согласно оценке
"НИКойла", общая выручка компании по международным стандартам бухучета вырастет
в 2001 году на 15% по сравнению с 2000 годом и достигнет $5,6 млрд, а чистая
прибыль останется на уровне $1,3-1,4 млрд. Григорий Выгон, ведущий специалист Института финансовых исследований, обращает
внимание на высказывание представителей ТНК о том, что компания не планирует
публиковать финансовую отчетность по стандартам US GAAP, "пока эти стандарты не
будут приняты в России". При этом на сайте компании отмечается, что компания с
1998 года готовит финансовую отчетность в соответствии с US GAAP. По всей видимости, предполагает. Выгон ТНК уже больше не интересует мнение
инвесторов и рынок акций. Либо компания рассчитывает продолжать финансировать
свои проекты из собственных и заемных средств либо, что более вероятно, ее
владельцы планируют в ближайшее время продать крупный пакет стратегическому
инвестору, например BP. Продажа может произойти после консолидации "ОНАКО" и
"СИДАНКО". Со своей стороны, "СИДАНКО" напомнила о своем существовании, объявив о
привлечении синдицированного кредита иностранных банков в размере $100 млн
сроком на 18 месяцев. Восстановление компании на рынках заемного капитала
привело к росту рейтинга компании на 0,1%. Положительно сказалось на имидже
"Татнефти" повышение агентством Moody's рейтинга выпущенных Tatneft Finance
еврооблигаций объемом $300 млн с уровня "Са" до "В3" (плюс 0,08%). Снижение рейтинга инвестиционной привлекательности зафиксировал на прошлой
неделе "Газпром" (минус 0,13%). Это произошло после того, как правительство
утвердило увеличение внутренних тарифов "Газпрома" на 20% с 1 марта 2002 года,
что намного ниже 35%, предложенных ранее Федеральной энергетической комиссией. "Утвержденное повышение тарифов лишь немного превысит прогнозируемую на 2002
год инфляцию и будет мало способствовать росту рентабельности "Газпрома", -
говорит Дашевский из "Атона". - По нашим оценкам, недополученная выручка
компании в результате этого решения составит $600 млн. Поэтому мы снизили наши
прогнозы выручки и чистой прибыли на 2002 год на 3 и 11% соответственно - до
$17,4 млрд и $2,45 млрд". В составлении рейтинга принимают участие аналитики инвестиционных компаний:
Дмитрий Дружинин (ИК "Проспект"), Геннадий Красовский (ИБГ "НИКойл"), Александр
Блохин (ИК "Центринвест Секьюритиз"), Стивен Дашевский (ИК "Атон"), Вячеслав
Барабаш (ИК "Русские инвесторы"), Григорий Выгон (Институт финансовых
исследований), Ольга Декусар (агентство "Прайм-ТАСС"). |
